2024年7月15日至18日，党的二十届三中全会审议通过了《核心合于进一步全数深化转变、推动中国式摩登化的决议》（以下简称《决议》）。《决议》夸大加快经济社会繁荣全数绿色转型，鲜明提出“加快筹办征战新型能源系统，完好消纳和调控策略程序”。电网症结行动新型电力体系征战主力军，进一步全数深化转变、推动中国式摩登化希望为电网高质料繁荣注入健壮动力。

　　国网方面，为加快构修新型电力体系，7月26日国度电网公司年中集会提出终年电网投资将初度凌驾6000亿元，比昨年新增711亿元，同比伸长约13.5%。新增投资首要用于特高压交直流工程征战、加紧县域电网与大电网相干、电网数字化智能化升级，更好保证电力供应、鼓吹西部地域大型风电光伏基地送出。

　　南网方面，估计2024—2027年，大周围开发更新投资周围将抵达1953亿元。此中2024年年中将补充投资40亿元，终年投资周围增至404亿元，估计到2027年达成电网开发更新投资周围较2023年伸长52%。更新核心为电网实质安宁晋升、防灾减灾征战、数字电网晋升、节能增效晋升、绿色环保升级五个倾向。

　　贯串三中全会心灵以及国网南网投资筹办，咱们以为电网高质料繁荣首要环绕四个倾向：①&高压征战；②配网扩容改造；③电力商场化转变；④开发出海时机。

　　大比例接入对电网消纳才干提出更高的恳求，8月11日，核心、国务院印发的《合于加快经济社会繁荣全数绿色转型的成见》指出，“加紧干净能源基地、调理性资源和输电通道正在周围才干、空间结构、征战节拍等方面的相接协同”。2024年1—8月电网工程实现投资3330亿元，同比伸长23.1%，电网投资加快。

　　2023年以还水景物配套表送输电需求激烈，金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆四条特高压直流线途联贯批准开工，特高压由此迎来第三轮繁荣岑岭特高压；2024年以还，阿坝-成都东互换项目，陕北-安徽、甘肃-浙江直流项目也获取批准开工，估计2024终年批准开工2交3直；“十五五”功夫大基地项目表送缺口一连存正在，特高压征战具备长周期属性、估计“十五五”功夫保留高投资强度。

　　6月4日，国度能源局揭晓《合于做好新能源消纳管事保证新能源高质料繁荣的知照》，披露了24年开工/投产的37/33个新能源配套电网核心项目，涉及数十个省份，鲜明将为国度结构的大型风电光伏基地、流域水景物一体化基地等核心项目启发纳规“绿色通道”，夸大电网企业主动为新能源接入电网供应办事，简化审核症结。咱们以为，跟着新能源电力步骤配套需求增加，电网征战希望进一步加快。

　　现在跟着新能源、充电桩、储能等高比例接入，配电网正慢慢“有源化繁荣”，亟需加快征战改造和灵巧升级，晋升供电保证和承载才干，以补足电网短板。

　　2024年3月，发改委、能源局纠合印发《合于新形象下配电网高质料繁荣的指点成见》，这是自提出新型电力体系以还，国度部委层面初度以正式文献地势指点配电网征战，方向到2030年基础实现配电网柔性化、智能化、数字化转型。2024年8月，国度繁荣转变委、国度能源局、国度数据局揭晓《加快构修新型电力体系举止计划（2024—2027年）》，提出“配电网高质料繁荣举止”，夸大一连深化配电网征战改造，普及配电网牢靠性和承载力。

　　咱们以为，跟着2024年以还配网合联策略联贯出台，配电改造升级希望迎来景心胸上行周期，配网合联产物需求希望迅疾伸长。

　　《决议》提出深化能源治理体例转变，征战宇宙联合电力商场，优化住民阶梯电价等，创设越发公允、更有生机的商场境遇，达成资源设备成果最优化和效益最大化。

　　2015年3月，电改9号文出台，鲜清晰“管住中心、摊开两端”的体例架构。目前2015年启动的新一轮电力体例转变仍然走过了九个年代，电力商场系统征战也被给与了帮帮新能源加快繁荣、饱吹电力体系低碳转型、支柱新型电力构修的新职司。2024年7月1日，新版《电力商场运转基础法例》正式奉行，、虚拟电厂、负荷集合商正在内的新型筹划主体被纳入电力商场筹划主体。

　　咱们以为正在策略连续加码的布景下，以、微电网、综能治理为代表的新兴赛道蓝海远景宽敞，商场化转型将加快举办。

　　环球电网投资三大驱动成分为：1）新能源装机量晋升带来的配套步骤扩修需求；2）对日益伸长且多元化繁荣的用电侧需求作出反映；3）看待存量老龄化线途的调换。美国、欧洲、其他地域电力开发需求均存正在永久驱动成分。2024年多家国际电力开发龙头公司事迹/订单/营收指引均超预期、变压器和高压开合等产物出口延续较速伸长均可验证行业景心胸。

　　我国电力开发企业通过经销、直销、海表并购等多元化地势达成产物出口，同时主动与国度电网和南方电网协作发展国际生意，依赖工夫、本钱效益、交付等方面上风带头更多进步工夫、法式、装置“走出去”，为饱吹共修“一带一齐”国度能源电力高质料繁荣作出主动奉献。

　　咱们以为，现在海表电力开发供需错配急急，部门电力开发处于大周围调换阶段，看好我国电力开发（智能电表、变压器、组合电器等）出口保卫高景气。

　　为落实二十届三中全会对进一步全数深化资金商场转变作出的战术陈设，9月24日国务院讯息揭晓会上，央行行长潘功胜示意将创设新的钱银策略用具帮帮股票商场安靖繁荣，证监会主席吴清示意将：①揭晓合于饱吹中永久资金入市的指点成见；②恳求上市公司依法做好市值治理；③用好股票、债券、期货等多种资金商场用具，多措并举生动并购重组商场等。咱们以为，上述程序有利于巩固资金商场内正在安靖性、普及上市公司质料和投资代价，倡导体贴上述电力开发板块细分倾向合联投资标的。